會員制證券交易所和公司制證券交易所有什么區(qū)別

1.定義不同

會員制證券交易所是不以營利為目的，由會員自治自律、互相約束，參與經營的會員可以參加股票交易中的股票買賣與交割的交易所。目前，世界上許多著名的證券交易所都采取會員制證券交易所形式。

公司制證券交易所是證券交易所的一種組織類型。由投資者組織起來的股份有限公司性質的證券交易所。該種證券交易所只提供場地、設備、人員等，在政府主管機構的管理與監(jiān)督下，吸收各類證券商在集中的交易市場內自由地買賣并集中交割。

收取發(fā)行公司的“上市費”，并抽取證券成交的“經手費”，但不參與本所上市證券的買賣。這種公司制的交易所，自負盈虧，實際上是以盈利為目的的私人公司。

2.特點不同

證券交易所的特點在于證券交易所的決策機構是會員大會（股東大會）及理事會（董事會）。其中，會員大會是最高權力機構，決定證券交易所基本方針；理事會是由理事長及理事若干名組成的協(xié)議機構，制訂為執(zhí)行會員大會決定的基本方針所必需的具體方法，制訂各種規(guī)章制度。

證券公司特點則是大多為國有控股企業(yè)，資產的贈與必須滿足國有資產管理部門的相關規(guī)定；大多為非上市公司，股份流通受限制，沒有市場價格，但又有上市的規(guī)劃，能夠滿足上市公司的有關規(guī)定。因此，股票期權和員工持股的方式更適合我國證券公司。

3.職責不同

證券交易所應當為組織公平的集中交易提供保障，公布證券交易即時行情，并按交易日制作證券市場行情表，予以公布。

證券公司的主要職責是設計籌劃改制企業(yè)的股票上市，主要工作包括：參與企業(yè)改制方案設計和制定，對擬發(fā)股票的改制企業(yè)進行上市輔導，草擬、匯總和報送發(fā)行上市的所有申報材料。

參考資料：搜狗百科-公司制證券交易所

搜狗百科-會員制證券交易所

關于投資風險成因？

一、證券投資風險的劃分

證券投資風險就其性質而言，可分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。系統(tǒng)性風險是指由于全局性事件引起的投資收益變動的不確定性。系統(tǒng)風險對所有公司、企業(yè)、證券投資者和證券種類均產生影響，因而通過多樣化投資不能抵消這樣的風險，所以又成為不可分散風險或不可多樣化風險。非系統(tǒng)風險是指由非全局性事件引起的投資收益率變動的不確定性。在現(xiàn)實生活中，各個公司的經營狀況會受其自身因素（如決策失誤、新產品研制的失?。┑挠绊?，這些因素跟其他企業(yè)沒有什么關系，只會造成該家公司證券收益率的變動，不會影響其他公司的證券收益率，它是某個行業(yè)或公司遭受的風險。由于一種或集中證券收益率的非系統(tǒng)性變動跟其他證券收益率的變動沒有內在的、必然的聯(lián)系，因而可以通過證券多樣化方式來消除這類風險，所以又被稱為可分散的風險或可多樣化風險。

證券投資的總風險是系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險的總和。這三者之間的關系可用圖1表示。

二、系統(tǒng)風險的表現(xiàn)

1． 市場風險。市場風險指由于市場行情的變化而引起的可能性。市場行情的變化一般為周期性的，其周期大致可分為四個階段：盤整期、轉勢期、高潮期和低潮期。在市場行情走底時，證券的價格普遍下降，在高潮期，價格普遍上揚。影響市場行情走勢的主要因素為經濟的周期循環(huán)。此外，市場資金的供求變化、市場的季節(jié)變化、市場預期等也都影響市場行情走勢。一般認為，現(xiàn)代市場經濟中的經濟周期大體包括四個階段：復蘇、繁榮、危機、蕭條。在經濟復蘇和繁榮時期，社會總需求、總投資旺盛，經濟增長率上升，就業(yè)率和個人收入水平也有較大提高，適應這種經濟氣候，證券市場籌資與投資十分活躍，證券投資收益看好，然而在經濟蕭條、特別時經濟危機事情，整個社會活動處于停滯不前甚至于萎縮和倒退狀態(tài)，經濟秩序不穩(wěn)定，證券市場業(yè)必然受到沖擊。一方面，資金需求減少，市場交易規(guī)模之縮??；另一方面證券價格大幅度波動并呈現(xiàn)跌勢，投資者實際收益下降，甚至蒙受虧損?！肮墒惺墙洕顒拥摹扒缬瓯怼?。”這是對證券市場與宏觀經濟運行狀況高度概括。據(jù)統(tǒng)計，美國股市行情走勢僅僅比經濟周期運動平均時滯四個月。

2． 利率風險。利率風險是指由于銀行利率水平的波動而帶來的投資收益風險。當利率水平上調時，一般會引起：（1）銀行存款者的機會成本下降，部分潛在投資者將錢存入銀行，或原有的證券投資者移資存入銀行，從而降低對證券的需求導致證券價格下降；（2）貨幣供應量減少，造成證券交易規(guī)模縮減從而影響證券價格下降。（3）公司貸款成本上升，或投資預期減少，利潤下降，股價下跌；或影響債息的支付、到期債券的兌現(xiàn)。

3． 政策性風險。政策性風險是指由于宏觀經濟政策調整而對投資收益帶來的風險：（1）國家產業(yè)政策對支柱產業(yè)和限制產業(yè)進行確定與調整。并通過經濟、法律手段調整行業(yè)收益水平。導向市場行為，使限制產業(yè)的公司盈利水平受到影響；（2）貨幣政策與財政政策調控力度過大，或操作不當，經濟可能大起大落，市場波動隨之升降。

4． 貶值風險（收入或購買力風險）。貶值風險是價格持續(xù)普遍上漲，貨幣貶值使投資者承擔的風險。當出現(xiàn)通貨膨脹時，投資的名義收益率不變，則實際收益和價值下降。雖然在通貨膨脹時期，由于商品價格的上升，公司銷售收入增加，利潤上升，股價隨之上揚，但是持續(xù)的高通貨膨脹將使公司成本加大，利潤下滑，同時投資者對市場預期看跌，股價可能會隨之暴跌。

5． 匯率風險。匯率風險是指匯率水平波動而對投資收益帶來的風險。這里所談的匯率風險并不涉及國際投資。匯率與證券市場的關系主要表現(xiàn)在兩個方面：其一，匯率變動將影響與進口產品相關聯(lián)的經營性公司的原材料成本和產品銷售收入，從而影響這些公司所發(fā)行的有價證券的價格；其二，對于貨幣可自由兌換的國家來說，匯率變動可能引起資本的輸入輸出，進而影響國內貨幣資金供給和證券市場的供求狀況。在我國，匯率變動對“三資企業(yè)”的生產經營活動有直接的影響。

6． 市場組織風險。市場組織風險指由于市場經濟管理水平的高低而使投資者在交易過程中遭受損失的可能性。市場組織包括：（1）法律體系是否完整、完善，市場監(jiān)管是否有力；（2）交易制度、信息系統(tǒng)和清算方式是否科學合理；（3）硬件設施的配置是否齊全、先進。市場組織水平高低通過影響證券的流動性、交易成本、市場效率和證券價格波幅等影響投資收益。